ハイエンドのクルーズラインは引き続き好調

ホリデーシーズンが遠い今、年末年始は人々の心から遠く離れているのでしょうか。 Zacksのシニア旅行およびレジャー業界アナリストであるSeanP。Smithにチェックインして、最近のクルーズライン市場の状況を確認しました。

報道対象の企業の中で、報告されたばかりの四半期に大きな収益の驚きはありましたか？

ロイヤルカリビアン（RCL）は、第15四半期の業績を予想どおりに報告しましたが、カーニバルクルーズ（CCL）、（CUK）は、第0.07四半期の業績を予想を約2008％、つまり8株あたり13ドル上回りました。 しかし、これらの結果にもかかわらず、両社の通年の見積もりを引き下げ、ロイヤルカリビアンのXNUMX年のEPS見積もりを約XNUMX％、カーニバルの見積もりを約XNUMX％引き下げました。

2009年度を見据えて、ロイヤルカリビアンの見積もりを変更せず、カーニバルの見積もりを約15％引き下げました。

業界全体に影響を与える問題は何だと思いますか？

現時点では、燃料の価格は、クルーズライン業界が直面している最も重要な問題です。 このような巨大な船の場合、想像できるように、燃料は重要な投入費用であり、昨年から価格が上昇したため、クルーズラインの営業利益が圧迫されました。

カーニバルの経営陣は、燃料価格の上昇により、0.92年度の2008株当たり利益は約2.69ドルになると予想しています。参考までに、同社の現在の予想利益はXNUMX株当たりXNUMXドルです。 明らかに、燃料価格の上昇は、会社の全体的な収益からかなりの部分を占めています。

ロイヤルカリビアンも燃料費の上昇によって大きな影響を受けています。 ただし、カーニバルとは異なり、ロイヤルカリビアンは燃料需要の一部をヘッジし、将来の支出のために価格を固定します。 このヘッジはある程度の保護を提供しましたが、全体的な燃料費の増加は単に避けられません。

同社は第10四半期の電話会議で、今年の残りの期間に原油の市場価格が20バレルあたり0.10ドル変動すると、同社の総燃料費がXNUMX万ドル、つまりXNUMX株あたり約XNUMXドル変動すると見積もっています。 真夏以降、原油価格がやや下落していることから、経費圧力の一部は緩和されたと見込んでいますが、昨年に比べると、今日の価格は依然として大幅に上昇しています。

米国経済の減速は、あなたがフォローしている企業にどのような直接的な影響を及ぼしましたか？

クルーズラインは、トップラインの需要が比較的強いままであるという点で、この時点まで幸運でした。 予約の傾向は引き続き良好であり、稼働率は引き続き堅調です。 確かに、不況が個人消費に影響を与え続けるにつれて、クルーズラインは占有率と価格決定力が軟化するのを見始めるかもしれません。 しかし、これまでのところ、多くの消費者は、年次休暇を放棄するのではなく、他の日々の支出を削減することを好むようです。 さらに、クルーズラインによって提供される知覚価値は、他の潜在的な休暇旅行と比較して高いままです。

現在、主要なクルーズラインでどのような評価がありますか？

現在、主に評価に基づいて、ロイヤルカリビアンの株式に買いの評価があります。 株式はカーニバルに対して大幅な割引価格で取引されており、今後も堅調な成長が見込まれます。 さらに、同社は来年末に世界最大のクルーズ船を発表する予定であり、この船隊への追加により、カリブ海市場での大きな競争上の優位性がもたらされると予想されます。

現時点では、カーニバルの株式を保留と評価しています。 同社は業界最大ですが、株価は同社の現状を正確に反映していると考えています。 カーニバルは今月後半に第XNUMX四半期の業績を報告し、その時点で見通しを更新します。

短期的にこの業界へのエクスポージャーを増やしたいと考えている投資家にどのようにアドバイスしますか？

企業の全体的な財務実績に対するそのインプットの重要性を考えると、年間のほとんどの間、株式は原油の価格と同じ一般的な方向で取引されてきました。 燃費向上に向けた取り組みはある程度進んでいますが、この傾向は今後も続くと見込んでいます。 短期的には、投資家に需要の状況に注意を払うようアドバイスします。

企業が不況の間も収益を強力に維持できるのであれば、経済が改善すれば、価格決定力の向上から利益を得る態勢を整える必要があります。 ただし、需要が弱まり始めると、燃料費増の影響が悪化し、予想収益は減少することが見込まれます。

Sean P. Smithは、Zacks EquityResearchの旅行およびレジャー業界を担当するZacksのシニアアナリストです。