米国の航空業界：デルタは現金を持っています

デルタ航空は、ここ数年で米国の航空業界の大規模なドル箱になりました。 航空業界ははるかに安定して収益性が高くなり、デルタが先導してきました。

最も重要なことは、そのトップライバルであるアメリカン航空やユナイテッドコンチネンタル航空とは異なり、デルタ航空は設備投資を抑制していることです。 これにより、今後数年間で年間平均3億ドルのフリーキャッシュフローを生み出すことができます。

この大量の現金の流入は、デルタがそのケーキを持ってそれを食べることもできることを意味します。 火曜日に、デルタは配当を増やし、2年末までに2016億ドルを自社株買いに費やすと同時に、債務水準と年金債務を削減する計画を発表しました。 デルタの競合他社はいずれも、このタイプの計画を再現するのに十分なフリーキャッシュフローを持っていません。

Motley Foolで最初に報告されたように：
0.06年前、デルタは最初のキャピタルリターンプログラムを導入しました。 同社は、毎年約200億ドルを株主に還元するために、500株あたり2016ドルの四半期配当を実施しました。 また、11.7年半ばまでに完了する2012億ドルの自社株買い戻しも発表しました。 一方、デルタ航空は、調整後の純負債を7年末の2017億ドルから、XNUMX年末までにXNUMX億ドル未満に削減することを計画していました。

ただし、デルタの利益とキャッシュフローの改善は、その想定をはるかに上回っています。 わずか10か月前、デルタは一連の長期的な収益とキャッシュフローの目標を設定しました。 この計画では、12％〜10％の営業利益、15％〜15％の長期EPS成長、5％の投資資本利益率、およびXNUMX億ドルの年間営業キャッシュフローが必要であり、半分は事業に再投資されました。

デルタはすでにこの最近の計画を上方修正しました。 今週の時点で、Deltaは現在、11％-14％の長期営業利益、15％-18％の投資資本利益率、および6億ドルの年間営業キャッシュフローを見込んでいます。

結果として得られる年間3億ドルのフリーキャッシュフローは、デルタがその資本の優先事項すべてに対処するのに十分な資金を持っていることを意味します。 現在、5年までに2017億ドルの調整後純負債目標を達成すると同時に、年間配当金を約300億ドルに引き上げ、買戻し承認に2億ドルを追加する予定です。

ユナイテッドコンチネンタル航空とアメリカン航空はついていけない
デルタの強力なキャッシュフローの秘訣は、新しい航空機に多額の投資をすることなく収益を伸ばすことができたことです。 上位の競合他社についても同じことは言えません。

アメリカン航空も最近、力強い収益成長を記録しており、今年はデルタとほぼ同じ税引前利益を得る可能性があります。 しかし、アメリカ人は今後数年間で時代遅れの航空機を交換するために数百億ドルを費やしています。5.5年まで年間約2018億ドルです。

アメリカン航空がデルタの年間営業キャッシュフロー目標である6億ドルに一致したとしても、アメリカン航空の多額の投資サイクルが終了するまで、500億ドルのわずかなフリーキャッシュフローが発生します。 アメリカ人がデルタよりわずかに収益性が低い場合、それは次のXNUMX年間は何のフリーキャッシュフローも生み出さないでしょう。

アメリカン航空は現在、総額約10.6億ドルの巨額の現金を抱えていることに注意することが重要です。 この一部は、今後数年以内に株主に還元される可能性があります。 とは言うものの、アメリカ人も17億ドル近くの借金を抱えており、この借金の負担を減らすために現金の多くを使いたいと思うでしょう。

ユナイテッドコンチネンタル航空は、両方の世界で最悪です。 デルタよりも飛行機に多くのお金を費やしていますが、それに見合った利益を生み出していません。 ユナイテッドとデルタは2011年まで同様の収益結果を記録していました。しかし、それ以降、ユナイテッドの利息、税金、減価償却、償却前の収益は減少し、デルタは着実なEBITDA成長を記録しました。